Options De Delta Hedge Fx

Besoin d'un exemple de couverture de Delta dans les options de change Une stratégie d'options visant à réduire (couvrir) le risque associé aux fluctuations des prix de l'actif sous-jacent en compensant les positions longues et courtes. Par exemple, une position d'appel longue peut être couverte en delta en court-circuitant le stock sous-jacent. Cette stratégie est basée sur le changement de prime (prix de l'option) causé par une variation du prix du titre sous-jacent. Le changement de la prime pour chaque variation de base du prix du sous-jacent est le delta et la relation entre les deux mouvements est le ratio de couverture. Par exemple, le prix d'une option d'achat avec un ratio de couverture de 40 augmentera de 40 (du mouvement des actions) si le prix du stock sous-jacent augmente. Habituellement, les options avec des taux de couverture élevés sont habituellement plus rentables d'acheter plutôt que d'écrire, car plus le mouvement de pourcentage est élevé - par rapport au prix des sous-jacents et à l'érosion de la valeur temporelle correspondante - plus l'effet de levier est élevé. Le contraire est vrai pour les options avec un faible ratio de couverture. Par exemple, un mot de passe de glossaire de risque. Distributeur ousmetals. gif pourrait vendre une option d'achat sur l'or, résultant en un delta d'or négatif de 5 200 onces. Pour atténuer cette exposition, il achète alors 5 200 onces de tache d'or. L'option courte et l'or long ont un delta de l'or combiné de zéro Comment est calculé le Delta dans les options FX Peut-on me donner un exemple de delta hedgingDelta et Gamma Hedging Après discussion dans un webinaire récent sur l'action prix de la GBPUSD nous trébuché À travers un aspect énorme du marché qui est à peine touché (ou même connu) à partir d'une perspective de détail. C'est la couverture Delta et gamma sur le marché FX spot. Tout d'abord, nous devons les définir, et de la façon la moins mathématique (pour la simplifier) ​​Delta - la variation de valeur de la dérivée par rapport à la variation de prix de l'actif sous-jacent. Delta peut être exprimé de quelques façons, mais sur les marchés FX, il sera normalement représenté comme une position théorique. Par exemple, si j'ai une position d'option en EURUSD valant 1 000 000 euros et un delta de 25 alors mon option augmente ou diminue de valeur à 25 de ce que l'EURUSD se déplace. C'est à dire. Si l'EURUSD augmente 1, alors mon option augmente de 0,25 etc. Gamma - c'est la dérivée seconde, donc c'est le changement de delta pour un changement dans le sous-jacent. Delta n'est pas constant, et comme l'EURUSD augmente les changements delta (cette relation est définie par gamma). Encore une fois cité dans. Par exemple, la même option ci-dessus avec un delta de 25 (valeur de € 1 000 000) pourrait avoir un gamma de 10. Cela signifie que pour un changement dans l'EURUSD le delta change de 10. Donc, si l'EURUSD augmente de 1 le delta se déplace De 25 à 35 par exemple. Je souligne qu'il s'agit d'une version modérément simplifiée, mais elle couvre suffisamment pour comprendre l'importance de la couverture du deltagamma sur le marché des changes. Ceci est un extrait de l'enquête triennale de la BRI. Et montre la répartition de divers dérivés par volume sur les marchés des changes. Comme nous pouvons FX swaps sont de loin le plus grand (pas de surprise), tache suit de près, puis en avant. Mais à 6 en 2013, nous voyons des options de change, une petite partie, il semble. Ce qui est le plus frustrant à ce sujet, c'est la façon dont il est complètement misquoted - beaucoup suggèrent simplement que les options FX ne sont pas importantes pour le taux de change réel, mais si ils savaient sur gamma et delta hedging ils comprendraient qu'il joue un rôle important. Laissez donc envisager un normal At-the-money (ATM) chevauchement pour l'EURUSD, cela signifie que vous achetez ou vendez à la fois un put et call au taux spot actuel, qui est actuellement de 1,3700. Pour un ATM chevaucher le delta positif et le delta négatif s'annulent mutuellement, et en tant que tel il devrait être à peu près neutre au début du commerce. Nous pouvons voir ceci ci-dessous pour l'euro 200 000 (2 lot) ATM chevaucher avec un delta d'environ euro-600 qui est insignifiant petit pour un commerce euro200,000. Ce qui est crucial ici, c'est la colonne de gauche, car cela montre l'effet net de la jambe put et call. Ce que nous pouvons également voir un peu en dessous du delta est le gamma. Rappelez-vous cela montre comment notre delta change pour une augmentation de 1 dans l'EURUSD. Cela signifie que si l'EURUSD augmente de 1 notre delta sera euro-45.000. Ci-dessous montre le scénario hypothétique que nous faisons en fait déplacer vers le haut autour de 1, à un nombre rond gentil de 1.3850 en fait. Ce que nous pouvons voir ici est hors delta est en fait autour de euro-45.000, pas exactement mais assez proche. Cela signifie que nous sommes maintenant en effet court l'EURUSD par 0,45 lots sans avoir de position spot. Un grand nombre d'options commerçants sont purement trading la volatilité et n'ont aucun biais directionnel et donc ne veulent jamais être exposé soit haussier ou baissier. En tant que tel un commerçant avec un cheval de 1,37 sera à la recherche pour couvrir ce commerce d'options. Cela sera fait en achetant € 45 000 sur le marché au comptant de sorte que la colonne delta égale 0. Il est également essentiel de garder à l'esprit que le gamma est encore très élevé à ce stade (37 000 euros) cela signifie que si l'EURUSD augmente Un autre 1, le commerçant options doit acheter un autre 0,37 lots et ainsi de suite et ainsi de suite. Maintenant, nous allons considérer si le marché est tombé - donc nous négocions 1.3550 (1 inférieur cette fois) Donc dans ce cas, le delta sur la position des options est maintenant € 45.000 ou alors, cela signifie que nous sommes maintenant long l'EURUSD par 0,45 lots, Une fois de plus très peu de commerçants d'options veulent ceci et ainsi couvriront ce delta loin en vendant euro45,000 en EURUSD au taux de tache donc pour apporter le delta à 0 encore. Comme ci-dessus, si l'EUR continuait à baisser, le trader devrait continuer à vendre pour rester couvert. Donc, en gros, quelqu'un qui est gamma court lors de l'entrée dans un commerce comme dans l'exemple ci-dessus devront vendre le bas et acheter le haut. Semble assez idiot, et bien, il va à l'encontre de la plupart des spéculations, mais nous devons nous rappeler que cela les garde delta couvert et ils sont la volatilité des échanges et non spot. Mais dans la pratique cela explique certaines des récentes actions de prix dans la GBPUSD. Le marché est fortement gamma court (selon quelques banques importantes) et comme tel pour garder couvert, les commerçants doivent continuer à acheter le GBPUSD comme il se déplace plus haut et plus haut, c'est pourquoi il y a eu très peu de trempettes, et peu profond au plus Au cours des dernières semaines sur le mouvement plus élevé. Cependant, cela fonctionne de l'autre côté aussi, quand le marché change de direction, ces gamma court, devront vendre les bas et il y aura des rallyes très courts. Il est presque impossible de dire quand le marché est long ou court gamma, mais l'action prix nous dit assez facilement en retard. Si le marché revient brusquement à partir des hauts ou des bas alors le marché est gamma long comme ils ont besoin d'acheter les bas et de vendre les hauts par exemple. Bien qu'il n'y ait pas un plan de négociation concret dans ce, en regardant l'action de prix aidera à déterminer le positionnement sur le marché qui finira par nous aider à décider si de jouer la gamme ou acheter les trempettes etc etc En outre, en regardant les données DTCC d'aujourd'hui Avec une banque américaine), nous pouvons voir peut-être moins de 10 des options FX volume commercial pour aujourd'hui (une journée très calme avec les banques américaines en vacances) Pourtant, il ya quelques métiers de taille importante ici, beaucoup plus de 100.000.000 USD - vous pouvez seulement imaginer Le volume en delta et gamma couverture lorsque vous regardez cela. En conclusion, il ne s'agit que d'une brève introduction à la couverture des marchés des options et j'espère que si vous lisez jamais le marché est un gamma court ou une offre de gamma lourde à 1,70, vous espérons comprendre ce que cela signifie un peu mieux. En outre, si vous vous êtes jamais demandé qui sur terre achète au haut bien au moins maintenant vous savez Comme toujours s'il ya des questions, juste askDelta Hedging RUPTURE DOWN Delta Hedging Le changement théorique de prime pour chaque point de base ou 1 changement de prix de Le sous-jacent est le delta, et la relation entre les deux mouvements est le ratio de couverture. Le prix d'une option de vente avec un delta de -0,50 devrait augmenter de 50 cents si l'actif sous-jacent diminue de 1. L'inverse est vrai aussi. Le delta d'une option call varie entre zéro et un, tandis que le delta d'une option put varie entre un négatif et un zéro. Par exemple, le prix d'une option d'achat avec un ratio de couverture de 40 augmentera de 40 du mouvement de stock-prix si le prix du stock sous-jacent augmente de 1. Les options avec hauts taux de couverture sont généralement plus rentables d'acheter que d'écrire, Puisque plus le mouvement de pourcentage est élevé, par rapport au prix des sous-jacents et à la faible érosion temporelle correspondante, plus l'effet de levier est important. Le contraire est vrai pour les options avec un faible ratio de couverture. Couverture de Delta avec des options Une position d'options pourrait être couverte avec des options avec un delta qui est opposé à celui de la position d'options courante pour maintenir une position neutre de delta. Une position neutre en delta est une position dans laquelle le delta global est nul, ce qui minimise les mouvements des prix des options par rapport à l'actif sous-jacent. Par exemple, supposons qu'un investisseur détient une option d'achat avec un delta de 0,50, ce qui indique que l'option est à l'argent, et souhaite maintenir une position neutre delta. L'investisseur pourrait acheter une option de vente à l'argent avec un delta de -0,50 pour compenser le delta positif, ce qui rendrait la position d'un delta de zéro. Couverture de Delta avec stock Une position d'options pourrait également être couverte en delta en utilisant des actions de l'action sous-jacente. Une action de l'action sous-jacente a un delta de un, car la valeur change de 1 en raison d'une variation du stock. Par exemple, supposons qu'un investisseur est une option d'achat longue sur un stock avec un delta de 0,75 ou 75 puisque les options ont un multiplicateur de 100. L'investisseur pourrait delta couvrir l'option d'achat en court-circuitant 75 actions des actions sous-jacentes. Inversement, supposons qu'un investisseur est une option de vente longue sur un titre avec un delta de -0,75 ou -75. L'investisseur maintiendrait une position neutre en achetant 75 actions du sous-jacent.